GFMS预计2006年上半年黄金供应量将下降

    位于伦敦的贵金属咨询公司GFMS在最新发布的黄金年鉴2005第二次更新版中说，预计2005年的官方净售金达到了创纪录水平，而更重要的是在2006年上半年将大幅减少。 
    其他的供应来源中矿产金将增加30吨，而对冲减持大约为195吨，也就是说矿产供应实际上将增加263吨，从去年的2036吨增加到2299吨。回收金略有增长，从2004年的834吨增加到840吨。使得总的净供应量从2004年的3341吨增加到2005年的3802吨。 
    央行售金数量大是因为来自央行第二次限制售金协议签约国的大量出售，购入总量减少和一些非协议签约国的机会性售出。 
    GFMS强调说有可能此前对2005年售金663吨的数字有可能下调，因为有迹象表面在下半年又来自协议签约国以外的购买，但还未得到确认。在金价上涨的同时，市场还能够吸收央行新增的185吨售金的事实是对市场中制造和投资需求强度的考验。 
    公司相信在下半年售金数量减少（从423吨下降到240吨）对金价是个支持，并对后来几个月金价上涨有影响。 
    2005年内非限制售金协议签约国的售金数量基本持平，但总购入量大幅减少。展望前景，GFMS预计其售金将减少，而买入会增加，因为近年来这些央行对黄金不利的看法有所缓解。这是因为美元疲弱和美国强劲的对外政策造成一些发展中国家不愿在外汇储备中持有过多的美元，金价表现好以及把黄金作为替换产品的投资增加。 
    总出售量估计为677吨，最大的售金国法国到11月为止出售了144吨；其次是荷兰，同期出售了76吨。瑞士已经完成了它的售金计划，而西班牙、葡萄牙、比利时、瑞典、德国和奥地利都在小量出售。此外欧洲央行出售了47吨黄金储备。在售金协议签约国之外售金最多的是菲律宾。 
    2005年总买入量比2004年大幅下降，反映出2004年最大的购金者阿根廷不再买入。总购入量只有14吨，主要来自蒙古、哈萨克斯坦和白俄罗斯。而其他国家，主要是发展中国家，有少量买入。 
    官方贷金继续下降，因为贷金利率继续停留在无法赢利的低位，央行有加紧撤回其出借和存在外面的黄金的倾向。至于贷金利率，虽然央行撤回黄金，但来自投资者做多以及生产商继续减持造成的流动性增加，使得利率仍旧在低位。 
    去年已经是连续第六年生产商减持对冲仓位，但速度比2004年大大放慢，经蝶塔调整的对冲仓位为195吨。这显示出在由于不减持的公司兼并了实行减持的公司，有的公司起先不减持后来又被迫减持，加上有的公司政策转变，最明显的是巴利克公司采取了不对冲政策，在2002和2004年造成大幅减持之后回到较为正常的水平。 
    2005年的对冲减持在上半年和下半年相差不多，分别为92吨和102吨。年底时仓位构成基本没有变，远期和借贷占70%，传统期权占27%，新型期权占3%。GFMS估计2006年也不会有大的改变，即使巴利克公司重建起大仓位。 
    2005年最大的对冲减持者是普雷色多姆公司和纽克雷斯特公司，分别占23%（33吨）和21%（30.2吨），主要是原有仓位到期后实行交割。估计在1-9月新增了来自小公司为项目融资及实行价格保护的20吨对冲。 
    最后，在实金供应方面，GFMS报告说2005年回收金供应仅略有增加，尽管几乎所有货币的金价都在上涨。进入印度市场的回收金实际上减少了12%，这主要是因为对金价的预期变化很快（经常有报告说在预计金价还会继续上涨的更快时，买入增加）。此外，当地的旧金交易商报告说去年出售黄金的平均重量下降了。在远东和中东则情况各异，造成回收金总量温和上升，虽然去年总的来说方式有所改变。欧洲总回收量增加了，但情况不同。除了意大利制造商销售没卖掉的库存以及典当商的供应增加以外，回收金在下降。 
    GFMS说2005年实金供应量比2004年增加了461吨。2006年上半年按同样方法计算出来的实金供应（即矿产金对冲减持、回收金和央行售金）预计低于2005年上半年，主要是因为央行售金量下降。