黄金攀升25年高位，仍有上涨空间

    伦敦黄金方面，六个月来金价攀涨了37%至25年高位，这一涨势不但未见有泡沫破裂的迹象，反而随着金价持续上扬，旺盛人气持续，从而吸引更多的资金流入，结果造成金价继续大步向上推进。在市场追求高回报，并需将投资组合多元化，且基金的冒险意愿较高的情况下，黄金仍是其中一个合适之选择。市场普遍预计黄金仍有大幅上涨空间，因目前金价仍远低于1980年1月触及的纪录高点850美元，此水平经过通膨调整后相当于目前的2,100美元。政治方面的不稳定因素料让黄金持续吸引买兴，特别是中东地区持续动荡，人们对于通膨和经济增长存在担忧，汇市缺乏稳定以及市场预期央行有可能买入黄金。金矿供应几乎停滞，生产成本上涨，公众对上市交易基金(ETF)等新型投资工具的兴趣渐升，基金将投资分散至商品以期待高回报，等等这些因素都增加了黄金的吸引力。较近之因素则有伊朗重启核研究计划，巴勒斯坦回教激进组织哈玛斯(Hamas)赢得大选，亦在近期令许多投资者买入黄金进行避险。
    周四金价触及575美元附近，继2005年攀升18%后，今年至今已上扬了11%，五年内，金价涨了一倍多。伦敦黄金周五下跌，脱离周四创下的25年高位，因遭遇技术阻力，且美国公布好坏不一的经济数据后美元反弹。美元上涨而油价回落，从而短暂削弱黄金作为另类投资的吸引力。
    从技术图表所见，伦敦黄金自年初开始大部份时间维持于10天平均线上方扬升，较明显跌破此区为1月18日当时收市低于10天平均线下方，但刚好重要关口540守稳再吸引买盘，故翌日已将跌幅尽数扳回，此后至今收市价亦未有再曾低于10天平均线下方，故此见10天平均线在近个多月以来之关键性。上周五伦敦黄金收市报567水平，而10天平均线则位于564水平，预计后市金价跌破此区收市，或见引发在近期出现较明显之调整，下看支持可见于558.80美元或25天平均线550水平。而金价这一浪涨幅有近85美元，以黄金比率计算38.2%之调整将可看至542水平。
    阻力于面，若以20日及50日保历加通道看，则见两个通道阻力分别位于576及580.50美元。由于技术指针已相应进入超买区域，共同时有回跌趋向，故预期金价之上升空间亦见有限；尽管技术指标暂时疲弱，但展望黄金中期来看仍将上看600美元，因中东局势不稳，伊朗核问题引发紧张局面，油价高企且美元走势不确定，短线亦有利于支撑金价，尤其当局势趋于恶化之时。预计当前调整出现后，或要作一段整固调整再作扬升。预估本周早段波幅为559至576水平。
    伦敦白银方面，本周二曾升至9.92美元上方的22年高点，为连续七个交易日试高，故此周三之走势亦相应作出较大幅度之调整，回挫至9.65水平，然而周四已扳全数跌幅，重新再触碰9.90区间之高位，不过白银依然无法突破此区阻力，再加上美国就业数据强劲，令银价再要在10美元前方退避三舍，回挫9.70水平收市。
    从最近一浪走势看，白银自8.80水平攀升至9.90水平已近1.10美元，而银价亦似乎在10美元前方已减缓了上升之步伐。其它技术指标则更明确，相对强弱指标以及随机指数同样已在超买区域，并在上周五已见下滑至60水平，预计后市上升动力仍会受制，指标再而跌破60水准，更有机会出现进一步调整机会。近两周银价大部份时间在10天平均线上方，故亦成当前重要支持位，未有失守此区，银价中期走势亦维持稳健。目前10天平均线处于9.57美元。另一关键支持则可望见于8.50水平。预期整固过后，银价可望再为上试高位，明显以市场共识之10美元关口将为最重要阻力位，但短期在此区前方，即9.95至10.00美元区间仍会有一段测试走势，即每当价位走近至此区间，或会见有平仓沽盘出现，令银价稍为回落，其后积聚动力再作测试，复再于10美元附近又遇阻力；估计此试高局面会先僵持一段时期，直至此重要关口最后明显突破，市场骤失依据，则可望银价开辟新形势，估计之后见较有意义阻力为10.13美元。
    美国劳工部上周五公布报告显示，美国1月非农就业人口增加19.3万人，失业率由12月时的4.9%降至4.7%，为2001年7月以来最低，当时为4.6%。原预期1月新增就业人口24万人，失业率持平于4.9%。此外此前五个月的新增就业人口数据均被上修，这一备受关注的数据反映出劳动力市场较为强劲，加重了有关美国联邦储备理事会(FED)升息以遏制通膨的担忧。升息预期提高美元资产吸引力，支撑美元走强。此外，美国供应管理协会(ISM)公布1月非制造业指数为56.8，低于前月的61.0及预估中值59.5；同时美国密芝根大学1月消费者信心指数终值为91.2，低于原预估的93.0，12月为91.5。两份报告表明美国1月服务业放缓幅度高于预期，且油价高企以及2005年末总体经济活动放缓，令消费者信心疲弱，这对美元涨势有所抑制。